¿Es el momento de vender acciones de Marvell Technology, empresa de semiconductores de IA?

Los inversores de Marvell Technology, una compañía especializada en el diseño de semiconductores para inteligencia artificial, han experimentado un periodo difícil ya que las acciones han quedado por detrás del promedio de la industria de semiconductores. Esta tendencia negativa se ha mantenido a lo largo de los márgenes de tres, cinco y diez años en comparación con el promedio del sector, representado por el iShares Semiconductor ETF y el VanEck Semiconductor ETF.

Desde que asumió el cargo en 2016, el CEO Matthew Murphy ha trabajado en la reconstrucción de Marvell, posicionando a la empresa para aprovechar el crecimiento en los centros de datos y la inteligencia artificial. Durante los años 2020 a 2022, Marvell realizó una serie de adquisiciones significativas, buscando capitalizar la actual expansión del uso de IA en centros de datos. Aunque estas movidas estratégicas parecen estar empezando a dar frutos, los resultados más recientes han sido mixtos, planteando la pregunta: ¿representa la IA un punto de inflexión para Marvell o es tiempo de vender las acciones de esta compañía?

La creciente apuesta de Marvell en los chips de IA

Con un historial en la venta de chips para la gestión de redes de alto desempeño y almacenamiento de datos, incluidos dispositivos de consumo como PCs, Marvell bajo la dirección de Murphy ha hecho un giro significativo hacia los centros de datos y, en especial, hacia los chips utilizados en el entrenamiento de IA. La empresa ha captado la atención de los inversores con su asociación para el diseño de sistemas de computación acelerada con Nvidia, además de posicionarse como un fuerte competidor frente al gigante de semiconductores Broadcom.

Durante el cuarto trimestre del año fiscal 2024, que finalizó el 3 de febrero, las ventas en la división de centros de datos representaron más de la mitad de los ingresos totales. El CEO reveló que las ventas de chips de IA, dentro del segmento de centros de datos, superaron los 200 millones de dólares. A pesar de que se espera que este segmento siga creciendo durante el presente año fiscal, las demás líneas de negocio que no están ligadas a centros de datos aún presentan dificultades.

Los diversos segmentos de Marvell, incluyendo centros de datos, empresas (fuera de la nube), operadores móviles, mercados de consumo y automotriz e industrial, mostraron una mezcla de crecimiento y disminución de ingresos, siendo el segmento de centros de datos el único con un notable crecimiento del 54%. Por otro lado, el resto de los segmentos experimentaron disminuciones, principalmente en empresas no relacionadas con data centers y en consumidores.

¿Es solo una historia de exageración sobre la IA?

Después de casi dos años de transición y de enfrentarse a la recesión de la industria de semiconductores tras la pandemia, se espera que los mercados finales de Marvell, excepto los centros de datos, se estabilicen y retomen un crecimiento secuencial en la segunda mitad de 2024. En vista de las ventas proyectadas para los próximos años, la junta directiva de Marvell ha autorizado un plan de recompra de acciones por 3 mil millones de dólares. Aunque la rentabilidad, medida en flujo de caja libre, ha sido modesta en los últimos años, podría ser una señal de tiempos mejores en el futuro cercano.

De hecho, Marvell informó un incremento del 58% en el flujo de caja libre en comparación al año pasado, alcanzando los 465 millones de dólares en el último trimestre. A pesar de su desempeño poco impresionante en términos de ingresos, la empresa podría estar al borde de una transformación gracias a las ventas de nuevos chips de IA tras varios años de desarrollo y adquisición de conocimiento técnico. Aunque Marvell actualmente presenta un valor elevado en términos de flujo de caja libre, vender ahora podría ser precipitado si la compañía logra retomar el crecimiento integral este año. Tal y como se presenta el panorama actual, mantener las acciones y observar cómo evoluciona el ciclo de desarrollo de IA parece ser la estrategia a seguir.

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