Amazon frente a Alibaba: ¿Cuál es la mejor acción para comprar?

Cuando Alibaba, el gigante del comercio electrónico de China, salió a bolsa en 2014, los inversores tenían grandes expectativas. Buscaban el próximo Amazon, que desde su oferta pública inicial en 1997 había tenido un desempeño excepcional. Parecía una oportunidad de oro con un competidor directo de Amazon en China. Durante casi una década, las acciones de Alibaba proporcionaron beneficios similares a los de Amazon.

Los últimos tres años han mostrado un cambio en la tendencia. Mientras que las acciones de Amazon siguieron subiendo, incluso durante el mercado bajista de 2022, las de Alibaba están cerca de sus mínimos históricos. Esto plantea una pregunta clave: ¿Se presenta una oportunidad para invertir en Alibaba, o Amazon sigue siendo la mejor opción?

La respuesta no es sencilla y nos invita a reflexionar un poco.

Amazon y Alibaba: una diferencia clave

Aparentemente, Amazon y Alibaba tienen mucho en común. Ambos son colosos del comercio electrónico, y tienen intereses en la computación en la nube, la producción de hardware, los servicios logísticos y el entretenimiento digital. Sin embargo, una diferencia importante es que fueron creados y operan en entornos de mercado muy distintos.

La mayor parte de los ingresos de Amazon provienen de Occidente, especialmente de América del Norte, una región con una vigilancia regulatoria relativamente flexible. Las tentativas de dividir a las grandes empresas tecnológicas estadounidenses han fracasado. El público en general muestra tolerancia hacia las empresas que recolectan datos, priorizando la conveniencia frente a la privacidad.

La situación en China, donde Alibaba realiza la mayoría de sus negocios, es diferente. Aunque sus plataformas de compras en línea Taobao y Tmall fueron inicialmente bien recibidas, su predominio no ha pasado desapercibido para los reguladores. Por ejemplo, a finales de 2020, Beijing emprendió una gran campaña regulatoria sobre las tecnológicas del país, lo que cambió la manera de hacer negocios en China. Alibaba ha intentado adaptarse a través de cambios de liderazgo y reestructuraciones, pero aún así enfrenta desventajas significativas debido a su entorno regulatorio.

Por otro lado, mientras Amazon sigue expandiéndose con servicios integrados y negocios de alta rentabilidad como la computación en la nube y la publicidad digital, Alibaba ha tenido que competir con rivales como PDD Holdings, que entraron de manera agresiva al mercado chino.

Un desafío no permanente, pero persistente

Es posible que en el futuro cambie la percepción y las políticas, favoreciendo o perjudicando a Amazon y Alibaba, respectivamente. Además, parte de la debilidad en las acciones de Alibaba recientemente podría ser temporal, debido a las estrictas cuarentenas por COVID-19. Ahora que esas medidas se han relajado y el consumo en China repunta, las acciones de Alibaba podrían representar una oportunidad de inversión. Aún así, las bases fundamentales de ambas compañías reflejan dos entornos de negocio distintos, y esa es una realidad que los inversores no pueden ignorar.

En cuanto al rendimiento financiero, Alibaba todavía es una empresa potente y se espera que su ingreso total crezca más del 10% este año, con una mejora similar proyectada para el próximo año. Por otra parte, aunque el riesgo recompensa pueda parecer atractivo, si solo se puede elegir una de las dos empresas, Amazon parece ser la opción más sólida por varias razones evidentes y otras más sutiles.

Finalmente, es crucial que los inversores consideren el entorno operativo y los riesgos regulatorios de las empresas antes de invertir, ya que factores menos obvios pueden resultar determinantes a largo plazo.

inversión, diferencias, regulaciones