BofA Neutral Sobre el Futuro de Intel con Objetivo de $50 por Acción

El analista de BofA, Vivek Arya, ha mantenido una calificación Neutral para Intel Corp (INTC), estableciendo un objetivo de precio de $50 por acción. Arya pronostica un cuarto trimestre alineado y ligeramente superior a lo esperado, con ventas de $15.1 mil millones, un margen bruto del 46.5% y ganancias por acción (EPS) aproximadas de $0.45. Sin embargo, para el primer trimestre, estima que las ventas de $13.5 mil millones caerán un 11% secuencialmente, muy por debajo del promedio del mercado que sugiere una disminución del 6% secuencialmente.

Factores que Afectan a Intel

El analista señala varios vientos en contra que impactarán en la compañía, incluyendo la reducción en las expectativas de Mobileye, la estacionalidad en el sector de PCs, la debilidad en el sector industrial/automotriz, redes y un mercado empresarial contenido.

Arya también comenta que las acciones de reducción de costos de Intel podrían llevar a mejores márgenes brutos y, por ende, beneficiar las ganancias por acción. Aunque ha reducido sus expectativas de ventas para el año calendario 2024 a $58.5 mil millones, lo que representaría un aumento del 8.5% año con año, aún se mantiene por debajo del consenso de $61.3 mil millones. Igualmente ajustó sus predicciones para las ganancias por acción del 2024 a $1.48, todavía inferiores al consenso de $1.82.

Margen Bruto y Participación de Mercado

Para alcanzar su objetivo de margen bruto a largo plazo del 60%, Intel tendrá que superar varios desafíos. Arya recuerda el período del año calendario 2014 al 2017, cuando Intel logró márgenes más elevados debido a un mercado de PCs y centros de datos en crecimiento y una participación dominante en el valor de la CPU. Además, la empresa operaba con una intensidad de capital más baja y un menor peso en la depreciación de sus equipos.

El analista prevé un margen bruto progresivo para los próximos dos años, a medida que Intel avanza en su hoja de ruta tecnológica denominada 'cinco nodos en 4 años' (5N4Y). Sin embargo, sus modelos para los márgenes brutos de los años calendarios 2024, 2025 y 2026 están alrededor de 200 puntos básicos por debajo del consenso.

Competencia en la Fabricación de Semiconductores

Para competir efectivamente necesitará ampliar su margen bruto sobre el 50% y aspirar a más de $3 en ganancias por acción, algo que los inversores optimistas esperan. Actualmente, Intel cotiza a un PE de 25x sobre las ganancias de los próximos doce meses, casi el doble de su múltiplo histórico de 13x, lo que sugiere que los inversores confían en su capacidad para alcanzar a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd (TSMC) en términos de manufactura. Aún así, Arya anticipa que TSMC se mantendrá dominante y que Intel probablemente no logre más de un bajo porcentaje como una fundición, debido a la dependencia que sus clientes fabless tienen de TSMC y Samsung.

Otro factor a considerar es el potencial de Arm Holdings Plc (ARM) para incursionar aún más en los mercados de los centros de datos y PCs a futuro.

Desempeño Reciente de INTC

En las últimas noticias bursátiles, las acciones de INTC experimentaron un ligero aumento del 0.38% para cotizar a $49.08 recientemente.

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