ASML Holding N.V. continúa siendo la primera opción en Semicaps de la UE, destacando su papel clave en la infraestructura de IA

El analista de BofA Securities Didier Scemama ha reiterado su recomendación de compra para ASML Holding N.V. (ASML), elevando su objetivo de precio a 1,302 euros (equivalentes a $1,406 dólares), frente a los 1,156 euros (o $1,213 dólares) previos.

Incremento en estimaciones de ingresos y EPS

Scemama ha incrementado sus estimaciones de ingresos y EPS (ganancias por acción) para los años 2025 y 2026 entre un 6% y un 9%, lo que indica una mayor confianza en la demanda creciente de herramientas EUV y en un margen bruto más alto, del 54.9% frente al 54.7% anterior.

Las nuevas estimaciones para los años 2025 y 2026 superan en un 10%-7% y 15%-9% respectivamente a las expectativas del consenso de mercado.

ASML y su papel en la IA

ASML se mantiene como la principal elección de Scemama dentro de las empresas de semiconductores de Europa. Las razones del cambio en el objetivo de precio se deben a la expansión múltiple del sector y al valor de la escasez de inteligencia artificial (IA) en Europa.

La compañía es insustituible en el desarrollo de la infraestructura de IA, ya que todos los fabricantes de procesadores de IA y empresas de DRAM utilizan la tecnología EUV para la producción de sus chips, de acuerdo con el analista. A pesar de que existen algunas preocupaciones respecto a los pedidos a las fundiciones para fines de este año, él resalta que la velocidad de inversión de los grandes hyperscalers y de clientes empresariales en infraestructura IA sugiere que se añadirá capacidad significativa en la frontera de la tecnología.

Según Lam Research Corp (LRCX), el contenido de DRAM en un servidor de IA es ocho veces mayor que en un servidor empresarial tradicional, es cuatro veces mayor para el contenido lógico y de 3 a 4 veces para NAND. Scemama aumentó su previsión de reservas para el año calendario 2024 de 10.3 mil millones de euros a 10.7 mil millones de euros, con EUV creciendo de 8.1 mil millones de euros a 9.3 mil millones de euros. Esto se traduce en 80 envíos de unidades EUV para el año calendario 2025.

Intensidad y movimiento de precios litográficos

Scemama ha estimado que la intensidad litográfica para los años 2023 y 2024 estará alrededor del 25%-26%, por encima del promedio histórico del 22%, lo cual refleja una mayor complejidad en la frontera de la tecnología, en parte debido a EUV.

En cuanto a los movimientos de precio, las acciones de ASML se comercializaron a la baja en un 2% en el último chequeo, cotizando a $1,031.53 dólares.

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