El rendimiento de las acciones de Broadcom en 2024 y perspectivas para 2025

Las acciones del fabricante de chips de IA personalizados, Broadcom (AVGO), han mostrado un notable aumento en 2024, con un retorno del 63% hasta el 6 de diciembre, superando el 29% del S&P 500. Este aumento probablemente se vio impulsado por la división de acciones 10 por 1 realizada en julio, lo que hizo que las acciones fueran más accesibles para un rango más amplio de inversionistas.

El desempeño de las acciones de Broadcom durante la última década es igualmente impresionante. Desde el 6 de diciembre, ha tenido un rendimiento del 2,140%, transformando una inversión de $1,000 en $22,400, en comparación con el 252% del mercado en general durante los últimos 10 años.

Si bien este historial es favorable para los inversores a largo plazo, surge la pregunta: ¿Vale la pena comprar acciones de Broadcom ahora que se aproxima 2025?

Estadísticas clave y visión general del negocio de Broadcom

Capitalización de mercado	Rendimiento por dividendo	Crecimiento anual proyectado de ganancias a 5 años	P/E a futuro
$839 mil millones	1.2%	20.1%	29.1

Fuente de datos: Yahoo! Finance y finviz.com. P/E = relación precio-ganancias. Datos hasta el 6 de diciembre de 2024.

Broadcom tiene una historia corporativa bastante compleja, pero lo más importante para los inversores es que la compañía ha seguido una estrategia de crecimiento basada en adquisiciones. A finales de 2023, Broadcom adquirió VMware, una importante empresa de software centrada en la virtualización y servicios en la nube.

La empresa diseña y vende semiconductores, conocidos como "chips", y software de infraestructura. La adquisición de VMware ha sido un gran impulso para el negocio de software de Broadcom, donde en el tercer trimestre fiscal, que finalizó el 4 de agosto, el segmento de chips representó el 56% de los ingresos totales y el software de infraestructura el 44% restante.

Un negocio de IA en crecimiento

Broadcom se ha convertido en un jugador creciente en la inteligencia artificial (IA). Sus productos relacionados con IA incluyen chips de IA personalizados y productos de redes Ethernet utilizados en centros de datos que procesan cargas de trabajo de IA.

La compañía es líder en la fabricación de circuitos integrados específicos de aplicación (ASIC) para grandes empresas tecnológicas que aceleran el procesamiento de tareas de IA. Estos son chips de IA personalizados, a diferencia de los procesadores gráficos (GPU) de Nvidia, que tienen aplicaciones más variadas. Los clientes de Broadcom para estos chips personalizados incluyen a Alphabet (la empresa matriz de Google) y Meta Platforms (la empresa matriz de Facebook).

Aunque Broadcom no reveló explícitamente los ingresos totales generados por productos relacionados con IA en el tercer trimestre fiscal, se puede deducir que estos ingresos fueron de aproximadamente $3.1 a $3.2 mil millones, representando alrededor del 24% de los ingresos totales.

Desempeño financiero reciente

Al centrarse en los resultados más recientes de Broadcom, se puede obtener una imagen más clara de su negocio gracias a la adquisición de VMware, que cerró en noviembre de 2023 y ha afectado significativamente el perfil y rendimiento de la compañía.

En el tercer trimestre fiscal de 2024, que concluyó el 4 de agosto, los ingresos de Broadcom crecieron un 47% en comparación con el año anterior, alcanzando los $13.1 mil millones. Este crecimiento se debió principalmente a la adquisición de VMware. Sin embargo, excluyendo esta contribución, los ingresos solo crecieron un 4%. Por segmentos, los ingresos de soluciones de semiconductores aumentaron un 5% a $7.3 mil millones, mientras que los ingresos de software de infraestructura se dispararon un 200% a $5.8 mil millones.

El modesto crecimiento del segmento de chips del 5% se debió a la debilidad en los mercados de chips no relacionados con IA, como conectividad de almacenamiento en servidores, redes no relacionadas con IA y otros. Sin embargo, algunos de estos mercados parecen haber tocado fondo, ya que sus ingresos aumentaron en comparación con el trimestre anterior.

A pesar de la leve disminución de ingresos en su segmento de chips, el negocio de chips de IA está prosperando, con un crecimiento de ingresos de ventas de chips de IA personalizados que ha aumentado tres veces y media en comparación con el año anterior, según mencionó el CEO Hock Tan.

En cuanto a las ganancias, el ingreso neto según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) fue negativo debido a una "provisión fiscal no monetaria discreta... relacionada con un ajuste de la cadena de suministro" y costos relacionados con adquisiciones. Ajustando por artículos únicos, el ingreso neto aumentó un 33% a $6.12 mil millones, lo que se traduce en un aumento del 18% en las ganancias por acción (EPS) a $1.24.

Broadcom tiene un negocio muy rentable, con un margen de beneficio ajustado de aproximadamente 47% para el trimestre. En comparación, Marvell Technology, otro gran jugador en el mercado de chips de IA personalizados, reportó un margen de beneficio ajustado de aproximadamente 25% en su tercer trimestre fiscal.

Resultados del cuarto trimestre fiscal están en camino

Los inversores recibirán más datos relevantes pronto, incluidos pronósticos para el fiscal de 2025. Broadcom está programado para reportar los resultados de su cuarto trimestre fiscal 2024, que concluyó el 3 de noviembre, después del cierre del mercado el 12 de diciembre.

La dirección ha guiado un pronóstico de ingresos para el cuarto trimestre de $14 mil millones, lo que equivaldría a un crecimiento del 51% en comparación con el año anterior. Wall Street espera que las ganancias ajustadas por acción (EPS) aumenten un 26% en comparación con el año anterior a $1.39 y que los ingresos aumenten un 52% a $14.1 mil millones.

Valoración de las acciones es razonable

La valoración de las acciones de Broadcom es relativamente razonable. Hasta el cierre del 6 de diciembre, las acciones se comercializaban a 29.1 veces las ganancias proyectadas (por Wall Street) a futuro. Esto es razonable para una compañía que:

• Se espera que crezca las ganancias un 27.6% el próximo año fiscal y a una tasa anual promedio del 20.1% en los próximos cinco años.
• Genera un flujo de efectivo libre (FCF) que regularmente supera sus ganancias.
• Ofrece un dividendo que, actualmente, tiene un rendimiento de aproximadamente 1.2%.

Esto sugiere que la valoración basada en la relación precio-flujo de efectivo ha sido generalmente más baja que aquella basada en la relación precio-ganancias (P/E). Con el tiempo, el FCF es un indicador mejor del rendimiento de una empresa que sus ganancias, que son solo una medida contable.

Acciones de Broadcom son una buena opción de compra

El segmento de software de infraestructura de Broadcom y su negocio de chips de IA tienen un potencial de crecimiento significativo, y su valoración de acciones es razonable. Por lo tanto, parece que vale la pena considerar su compra.

Dicho esto, los inversores que buscan exposición al rápido crecimiento en el espacio de IA deberían considerar invertir en varias empresas de IA, no solo en una. El ámbito de la IA está evolucionando rápidamente y podría ser arriesgado apostar solo por un ganador a largo plazo, incluso si es una compañía consolidada como Broadcom.

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